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（文章来源：富荣基金）责任编辑：常福强近期市场情绪波动加大，利率债再度成为大类资产中最大的“赢家”：尽管风险偏好一度明显回暖，中债10年期国债收益率仍毫不犹豫地下破3.27%关口，再度刷新本轮牛市低点。究其原因，国内经济仍有下行压力，宽货币政策延续，是目前市场依然看好债牛的主要逻辑，美债收益率回落也为中债续涨腾出空间。不过，在几乎“无人看空”的情况下，一些投资者对债市重蹈年初股市覆辙的担忧有所升温。

“知识产权的问题在我们这个行业，是商业模式的一部分；包括我们熟知的国际品牌每个月处理的相关纠纷就有几十件，我们自然不例外。当然这是一个持续投入的问题，你必须有更多的技术用于和其他品牌交换”在未来两年，在保证数量的基础下，“怎么样提高知识产权资产的质量”则成了小米的新课题。

“并不能说企业货币资金多利息少就有问题，还要综合考虑其他因素，比方是不是做到其他科目中去了，比方年末的货币资金和日常的平均货币资金是不是差距特别大等等。”上述会计师人士称，问题大的主要还是存在于质押比例高的企业中。一位市值管理专家对《金证券》记者称，企业借助供应链和金融的杠杆，可以从一位数的传统增长转变为呈级数式的高速裂变，不少上市公司更是可以借此实现市值倍增，但一定要做好供应链金融的风控管理，否则就是空中楼阁。

中国蓝田官网显示，中国蓝田是经国家工商总局批准成立的全民所有制中央大型企业，是农业部投资的直属单位，是中国农业农村领域唯一的一家中央级大型综合性企业集团公司。上交所监管函中明确要求，东方金钰对于中国蓝田是否为农业农村部下属企业、是否需要就本次交易取得相关国资及主管部门批准、是否具备收购上市公司的资格及收购资金来源等事项做出说明。

12月5日的OPEC会议超时了6小时后结束，意味着各国之间分析可能较大，最后OPEC就深化减产50万桶/日达成初步共识，这一结果虽然略超市场预期，但油市并没有明显反应，市场还在等待与非OPEC国家会谈后的结果。12月6日晚间，减产联盟达成了在明年一季度深化减产50万桶/日的结果，同时沙特方面自愿多减产40万桶/日，加上上一轮减产120万桶/日的额度，合计减产额度达到210万桶/日。这样的结果似乎有些超预期，但仔细分析来看，似乎暗藏了一些“猫腻”。

“今年在国内大类资产中，唯一的赢家是利率债。即使放眼全球金融市场来看，今年国内债券的表现都算上佳。”陈健恒团队认为，明年基本面和政策面仍有利于国内债市，在房地产逐步回落的带动下，随着融资需求回落，债券收益率将跟随广谱利率延续下行。短期而言，不少机构认为，12月跨年资金压力较大，将制约收益率进一步下行空间，市场再现11月快牛行情的可能性不大。如申万宏源（港股00218）证券指出，资金面的正常季节性波动不会引发债市长端的显著调整，但从往年情况来看，年末也难形成快牛行情。